Acciones a comprar para el dominio de China en el panorama de los vehículos eléctricos: UBS

A medida que Tesla ingresa al índice S&P 500 la próxima semana con una capitalización de mercado de alrededor de $ 600 mil millones, los inversores comienzan a especular sobre qué empresa será la próxima gran ganadora en la revolución de los vehículos eléctricos.

Desde el anuncio de la incorporación de Tesla al índice el 16 de noviembre, el precio de las acciones ha subido alrededor de un 50 %.

Las existencias de vehículos eléctricos han aumentado en los últimos meses. La compañía estadounidense de camiones Nikola se hizo pública en junio a través de una compañía de adquisición especial (SPAC). El precio de las acciones se triplicó en unos pocos días, pero recientemente cayó un 50 % por debajo del precio de la oferta pública inicial tras las acusaciones de un vendedor en corto y una serie de controversias. Las acciones de Nio, una empresa china de vehículos eléctricos, subieron más del 1000 % a medida que los inversores buscaban la próxima empresa emergente de vehículos eléctricos.

La tecnología y la innovación han ayudado a los vehículos eléctricos a entrar en la corriente principal. Los coches eléctricos ahora se ven como alternativas viables a los vehículos con motor de combustión interna. Los gobiernos están ayudando a acelerar la innovación.

En Europa, la Unión Europea tiene como objetivo tener 30 millones de autos eléctricos en las carreteras para 2030, según Bloomberg. Y esto requerirá que la industria automotriz acelere su proceso de electrificación.

El plan climático de $ 2 billones del presidente electo de EE. UU., Joe Biden, tiene como objetivo realizar inversiones en la industria automotriz, incluida la creación de una importante infraestructura de vehículos eléctricos, así como promover la investigación y el desarrollo de baterías. El plan hace referencia a convertir 500,000 autobuses en los EE. UU. en vehículos de cero emisiones fabricados en Estados Unidos.

Con los subsidios gubernamentales y las políticas centradas en el clima, el desarrollo y la adopción de vehículos eléctricos aumentarán en el oeste.

Pero, ¿y en Asia?

Un nuevo informe publicado el 11 de diciembre por el laboratorio de pruebas de UBS profundiza en la relación de China con los vehículos eléctricos, ya que los inversores buscan en el país nuevas y atractivas empresas de vehículos eléctricos.

China es el mercado de automóviles más grande del mundo. Pero cuando se trata de la fabricación de vehículos, a veces se puede pasar por alto. El país no es muy conocido por los automóviles con motor de combustión interna. De hecho, muy pocos fabricantes de automóviles chinos tienen presencia en el extranjero y más del 60% de los automóviles vendidos en China son marcas extranjeras, dijo Paul Gong, analista de acciones de UBS.

Pero en el mercado de vehículos eléctricos, China se está volviendo cada vez más competitiva.

UBS descubrió que las empresas chinas tienen entre el 30 y el 40 % de la participación en el mercado mundial de vehículos eléctricos en comparación con el 10 % de los vehículos con motor de combustión interna, dijo Gong.

La competitividad de China en el mercado proviene del estímulo del gobierno. El gobierno chino fijó el objetivo de que el país tenga 5 millones de vehículos eléctricos en circulación para 2020, al tiempo que exige que cada fabricante o importador de vehículos chino fabrique o importe al menos un 12 % de vehículos eléctricos este año.

China también ha otorgado subsidios a los nuevos vehículos eléctricos. Se suponía que este esquema terminaría este año, pero ahora se ha extendido, aunque el monto del subsidio se ha reducido, según Reuters.

"A medida que los fabricantes de automóviles chinos continúan lanzando modelos EV competitivos y desarrollando un ecosistema diverso, creemos que se dirige hacia la disrupción del panorama actual de la industria automotriz mundial", dijo Gong.

Para resaltar la competitividad de China, el laboratorio de pruebas de UBS desglosa las cifras:

"En comparación con su 10% de automóviles de combustión global, el 30-40% [de China] en vehículos eléctricos sugiere que podría convertirse potencialmente en una fuerza disruptiva en la revolución de los vehículos eléctricos", dijo Gong. "Si bien varias empresas chinas deberían volverse estratégicamente importantes, las empresas automotrices globales confiarían aún más en la cadena de suministro y la investigación y desarrollo de China, en nuestra opinión".

China tiene una de las cadenas de suministro de vehículos eléctricos más completas, dijo Gong. Con la capacidad de construir esencialmente un vehículo eléctrico de principio a fin. El laboratorio de pruebas de UBS estima que China tiene el 70 % de la capacidad mundial de baterías de vehículos eléctricos y el 80 % de la capacidad de materiales de baterías, según datos de la empresa.

El apoyo del gobierno ha permitido que China sea cada vez más competitiva en áreas como la autonomía, la eficiencia del tren motriz, la densidad de energía de la batería, el costo y las funciones de inteligencia, según el informe.

El rápido ritmo de innovación y adopción de vehículos eléctricos en China significa que los sobrevivientes en el mercado probablemente evolucionarán más rápido en China que en cualquier otro lugar del mundo, dijo Gong.

Para comprender la perspectiva de los vehículos eléctricos de China, el laboratorio de pruebas de UBS presentó cuatro escenarios diferentes para el mercado nacional para 2030 en función de dos factores clave, la competitividad y las exportaciones. Los escenarios fueron dominio, división, seguidor y cooperación.

En última instancia, es probable que el escenario final sea una mezcla de los cuatro, dijo Gong. Pero destaca que los analistas no descartan la posibilidad de que las marcas chinas puedan ingresar a los mercados occidentales y obtener una participación decente en el mercado masivo.

"Pero incluso con diferentes beneficiarios en diferentes escenarios, la tendencia de desarrollo actual parece sesgada hacia el dominio", dijo Gong. "En nuestro caso base, estimamos que las ventas de vehículos eléctricos en China crecerán de 1,1 millones en 2020 a 14 millones en 2030, lo que indica una CAGR del 30 %".

Estados Unidos parece tener la mayor ventaja a nivel mundial en términos de avances tecnológicos, principalmente debido a los logros de Tesla en el espacio. Sin embargo, eso no significa que China no pueda competir.

"Creemos que China está muy cerca [de los EE. UU.], al mismo tiempo que tiene políticas generales, infraestructura y actitudes sociales favorables hacia los vehículos eléctricos, lo que crea un entorno positivo para el desarrollo de los vehículos eléctricos", dijo Gong. "China supera a otros mercados en un nivel agregado en nuestro cuadro de mando. Esperamos que China siga avanzando en tecnología, reduciendo costos e impulsando la penetración de vehículos eléctricos".

Los principales factores que impulsan el progreso son:

La capacidad de China para ser competitiva en el frente tecnológico significa que también es competitiva en costos.

"Actualmente, los modelos EV con especificaciones similares antes de deducir los subsidios o agregar impuestos son entre un 20 y un 60% más baratos de comprar en China que en Europa, aunque creemos que la brecha podría reducirse una vez que aumente la capacidad europea", dijo Gong.

Gong cree que Tesla redujo su precio de compra en más de un 30% al producir en una nueva fábrica de Shanghái.

En última instancia, Gong y el equipo del laboratorio de pruebas de UBS creen que China tiene el entorno general más propicio en el sector de los vehículos eléctricos. Aunque los subsidios a la industria tienen una tendencia a la baja en China, el gobierno ha diseñado criterios para otorgar subsidios de una manera más equilibrada, dijo Gong.

El país también ha identificado un estándar de cargador más unificado, tiene una red 5G implementada y tiene alrededor del 60% de las estaciones de carga en todo el mundo, dijo Gong. Los vehículos eléctricos también son mucho más ampliamente aceptados en la sociedad con servicios de viaje bajo demanda en auge, dijo Gong.

China está viendo avances tecnológicos alentadores por parte de nuevas empresas de vehículos eléctricos y un cambio de los titulares locales hacia la electrificación.

Con todos estos puntos considerados, el mercado de vehículos eléctricos parece estar listo para el dominio chino. Tomando esto en consideración y los cuatro escenarios para 2030, UBS examinó sectores individuales y destacó la lista de acciones con mayor probabilidad de beneficiarse del aumento de China en el mercado de vehículos eléctricos.

Aquí está la lista completa:

Corazón:VIDA

Clasificación:Comprar

Sector:OEM de vehículos de pasajeros

Comentario del analista:"Geely ha lanzado una plataforma EV dedicada, SEA, fruto de cuatro años de desarrollo y una inversión de Rmb18bn que cubre el segmento AE smart EV. Creemos que tiene fortalezas en este espacio, incluida la eficiencia energética, el sistema operativo y la seguridad".

Fuente: UBS

Corazón:HKG: 2333

Clasificación:Comprar

Sector:OEM de vehículos de pasajeros

Comentario del analista:"GWM lanzó sus plataformas de café, limón y Tank con mejoras de inteligencia y un desarrollo más rápido del modelo EV. También se encuentra en el ciclo ascendente de su producto".

Fuente: UBS

Corazón:li

Clasificación:Comprar

Sector:OEM de vehículos de pasajeros

Comentario del analista:"Un enfoque pragmático de la electrificación y el primero en lograr la paridad de precios de compra frente a los autos ICE en SUV grandes".

Fuente: UBS

Corazón:ETR:VOTO3

Clasificación:Comprar

Sector:OEM de automóviles

Comentario del analista:"OEM número 1 mundial en vehículos eléctricos; posición de liderazgo en el mercado de la UE y China".

Fuente: UBS

Corazón:GM

Clasificación:Comprar

Sector:OEM de automóviles

Comentario del analista:"OEM de EE. UU. más rápido en EV; es probable que desbloquee el valor SOTP en EV y AV".

Fuente: UBS

Corazón:TSLA

Clasificación:Neutral

Sector:OEM de automóviles

Comentario del analista:"Líder indiscutible en tecnología EV/AV, sólidos conocimientos sobre baterías internas".

Fuente: UBS

Corazón:HKG:0425

Clasificación:Comprar

Sector:Autopartes

Comentario del analista:"La carcasa de la batería es probablemente una oportunidad de crecimiento estructural y el negocio tradicional se está recuperando de manera constante".

Fuente: UBS

Corazón:SHA:600660

Clasificación:Comprar

Sector:Autopartes

Comentario del analista:"El líder de la industria se beneficiará del volumen de vidrios para automóviles y las ganancias de ASP antes de la creciente adopción de techos de vidrio y HUD".

Fuente: UBS

Corazón:SHA:601799

Clasificación:Comprar

Sector:Autopartes

Comentario del analista:"Estrategia LED completa de FAW-VW y actualización del perfil del cliente para respaldar los aumentos de ASP y GPM".

Fuente: UBS

Corazón:APTV

Clasificación:Comprar

Sector:Autopartes

Comentario del analista:"Se destaca entre los proveedores; ofrece una rentabilidad positiva (y un mayor margen) vendiendo productos EV".

Fuente: UBS

Corazón:EPO: FR

Clasificación:Comprar

Sector:Autopartes

Comentario del analista:"Estimulador adicional para las ganancias: el JV de Siemens pasa de la pérdida de 2019 al punto de equilibrio (alrededor de 2022E)".

Fuente: UBS

Corazón:POR FAVOR

Clasificación:Comprar

Sector:Autopartes

Comentario del analista:"Desde nuestro punto de vista, el crecimiento a mediano plazo está subestimado, dada la exposición de Hella al contenido puro relacionado con BEV".

Fuente: UBS

Corazón:HKG: 3669

Clasificación:Comprar

Sector:distribuidores

Comentario del analista:"Fuerte impulso de ventas de BMW; más del 80% de las tiendas ubicadas en ciudades de primer y segundo nivel".

Fuente: UBS

Corazón:HKG: 3808

Clasificación:Comprar

Sector:Vehículos comerciales

Comentario del analista:"Sinotruk ha mejorado su competencia en camiones en la era China VI".

Fuente: UBS

Corazón:SZ:000800

Clasificación:Comprar

Sector:Vehículos comerciales

Comentario del analista:"Mejor combinación de productos y aumento del suministro interno de motores".

Fuente: UBS

Corazón:ELLA:000338

Clasificación:Comprar

Sector:Vehículos comerciales

Comentario del analista:"Bien preparado para la era EV con la asociación con Ballard en celdas de combustible".

Fuente: UBS

Corazón:ELLA:300450

Clasificación:Comprar

Sector:Fabricantes de equipos

Comentario del analista:"Esperamos que Wuxi Lead se beneficie de la penetración más rápida de los vehículos eléctricos, aunque enfrenta una amenaza potencial de la evolución de la tecnología de baterías".

Fuente: UBS

Corazón:ELLA:002812

Clasificación:Compra de llamada clave

Sector:Materiales de la batería EV

Comentario del analista:"Liderazgo en expansión y ganancias agresivas de participación en el mercado global".

Fuente: UBS

Corazón:SHA:603659

Clasificación:Comprar

Sector:Materiales de la batería EV

Comentario del analista:"Estabilización del margen y expansión de la cuota de mercado global".

Fuente: UBS

Corazón:ETR:WCH

Clasificación:Comprar

Sector:Materiales de la batería EV

Comentario del analista:"Los ánodos de silicio están siendo probados por varias compañías de baterías, y se espera que las primeras aplicaciones sean en productos de consumo".

Fuente: UBS

Corazón:ELLA:300750

Clasificación:Comprar

Sector:Fabricantes de baterías para vehículos eléctricos

Comentario del analista:"Nos gusta CATL por su tecnología y competitividad de costos después del aumento de NCM811, su entrada de nuevos pedidos en el mercado europeo y la recuperación del mercado de vehículos eléctricos en China".

Fuente: UBS

Corazón:KRX:051910

Clasificación:Comprar

Sector:Fabricantes de baterías para vehículos eléctricos

Comentario del analista:"Nos gusta LG Chem por su competitividad de costos, como se muestra en nuestros resultados de desmontaje, esto podría crear una ventaja en el margen a mediano plazo. El plan de expansión de capacidad rápida de la compañía debería conducir a una ganancia de participación de mercado en el futuro cercano".

Fuente: UBS

Corazón:ELLA:300014

Clasificación:Comprar

Sector:Fabricantes de baterías para vehículos eléctricos

Comentario del analista:"Nos gusta EVE Energy por su rápido crecimiento en el negocio de baterías NEV. Ahora es un importante proveedor de baterías para Daimler, Kia, BMW y Xpeng".

Fuente: UBS

Corazón:ETF:IFX

Clasificación:Comprar

Sector:Semiconductores

Comentario del analista:"Líder mundial en el suministro de IGBT, posición sólida con los OEM chinos".

Fuente: UBS

Corazón:TYO: 6963

Clasificación:Comprar

Sector:Semiconductores

Comentario del analista:"Proveedor semiautomático de potencia con una sólida posición en la tecnología SiC de próxima generación".

Fuente: UBS

Corazón:STM

Clasificación:Comprar

Sector:Semiconductores

Comentario del analista:"Proveedor clave de Tesla y ampliando con tecnología SiC".

Fuente: UBS

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