Las acciones con mejor rendimiento en la TSX de las que probablemente nunca haya oído hablar

En la década de 1990 y principios de la de 2000, Ford (F), DaimlerChrysler, Honda (HMC), Mazda (MZDAY), Nissan (NSANY) y Volkswagen (VLKAF) se encontraban entre los grandes fabricantes de automóviles que experimentaron con vehículos de pasajeros propulsados ​​por tecnología de hidrógeno de Ballard Power Systems. (BLDP.A)(BLDP).

Las acciones de la empresa con sede en Vancouver subieron brevemente por encima de los 200 dólares. Luego, la industria automotriz cambió de rumbo y las expectativas de un futuro impulsado por hidrógeno comenzaron a desvanecerse. La compañía finalmente se redujo a una acción de centavo cuando los SUV que devoraban gasolina superaron la demanda de vehículos eficientes en combustible.

Si bien los analistas dudan de que Ballard vuelva sobre sus máximos anteriores, 2019 ha sido un año rotundamente positivo para los inversores. Las acciones que cotizan en Toronto han aumentado más del 150 por ciento en lo que va del año, uno de los mejores resultados en la TSX en 2019.

El presidente y director ejecutivo Randy MacEwen acredita tres factores; una ráfaga de inversión en celdas de combustible por parte de algunos de los nombres más importantes en el transporte, políticas gubernamentales dirigidas a las emisiones y celdas de combustible que superan a la energía eléctrica de la batería cuando las distancias son largas y las cargas útiles son pesadas.

"Estos factores no solo respaldan el precio de las acciones de Ballard, sino el impulso de la industria en general", dijo a Yahoo Finance Canada.

Las celdas de combustible de hidrógeno combinan hidrógeno elemental con oxígeno en el aire, capturando la energía para convertirla en electricidad. El único subproducto es el agua. Ballard vende celdas de combustible de hidrógeno para vehículos como autobuses, camiones, trenes y montacargas a una gran cantidad de importantes fabricantes mundiales. También trabaja con empresas como Audi y Siemens (SHL.DE) para desarrollar sus propias soluciones de celdas de combustible.

Ballard se enfoca con láser en aplicaciones en las que los vehículos eléctricos a batería tienden a quedarse cortos.

"La celda de combustible eléctrica proporciona todas las características de rendimiento del diesel con cero emisiones. Donde las celdas de combustible dominarán será en casos con mucho peso, largas furias diarias y donde se necesita un reabastecimiento de combustible rápido", dijo MacEwen, y agregó que el controvertido (TSLA) de Tesla El Cybertruck de batería eléctrica "no es de servicio pesado".

En otras palabras, la batería eléctrica está bien para los automóviles, pero la tecnología no puede funcionar con las celdas de combustible de hidrógeno cuando se trata de grandes camiones, autobuses y vehículos de flota que pueden permitirse cargar.

La inversión en tecnología de pilas de combustible ha sido rápida. A finales del año pasado, Hyundai (HYMTF) anunció planes para invertir 6700 millones de dólares en tecnología de pilas de combustible de hidrógeno para avanzar en su plan "FCEV Vision 2030". Bosch (BOSCHLTD.BO), el proveedor de repuestos para automóviles más grande del mundo, anunció una importante asociación de licencias con Powercell Sweden AB en abril. La compañía alemana dijo que el negocio de las celdas de combustible "potencialmente vale miles de millones de euros". El fabricante holandés de vehículos comerciales CNH Industrial (CNHI) dijo que invertiría $ 250 millones en el marcador de camiones pesados ​​​​de cero emisiones Nikola para el desarrollo de celdas de combustible en septiembre. Ese mismo mes, el fabricante estadounidense de motores y sistemas de propulsión de servicio pesado Cummins (CMI) cerró una adquisición por US$290 millones de la empresa de tecnología de hidrógeno Hydrogenics.

Ballard firmó su propio acuerdo llamativo en agosto, anunciando una inyección de efectivo de Weichai Power (WEICY). El fabricante chino de equipos y automóviles respaldado por el estado compró una participación del 19,9 por ciento en la empresa con sede en Columbia Británica por 163 millones de dólares. Otros 20 millones de dólares provinieron del inversor y socio chino de Ballard, Zhongshan Broad-Ocean Motor Co.

Weichai fabrica unos 900.000 motores al año. Ese volumen es el resultado de fuertes vínculos con los fabricantes chinos de camiones y autobuses comerciales, empresas que buscan cada vez más alejarse de los combustibles fósiles. Ballard y Weichai están asociados en una empresa conjunta en la provincia de Shandong para aprovechar el mercado de vehículos eléctricos de celda de combustible de China.

MacEwen dijo que hasta el momento se han desplegado en las carreteras chinas unos 2.000 autobuses y camiones con celdas de combustible que funcionan con tecnología Ballard. El lunes, la empresa conjunta, Weichai Ballard Hy-Energy Technologies, realizó un pedido de $19,2 millones a Ballard para componentes de pilas de combustible. Ballard anunció un pedido inicial de 44 millones de dólares en mayo.

"Creo que JV se convertirá en la principal plataforma para motores de celdas de combustible para vehículos comerciales en China", dijo MacEwen.

China lidera el mundo en subsidios gubernamentales para celdas de combustible. Pero existe la preocupación de que Beijing pueda cerrar los grifos de financiación. En octubre, China Daily citó al ministerio de finanzas del país diciendo: "Algunos fabricantes de automóviles se han vuelto demasiado dependientes de los subsidios y, por lo tanto, les resulta difícil competir en los mercados globales. Y a pesar del apoyo financiero, la industria de celdas de combustible de China no ha hecho grandes avances. , y no ha visto un desarrollo rápido".

MacEwen no está preocupado.

"Esa probablemente fue una referencia a los automóviles de pasajeros en lugar de los vehículos comerciales. Estamos enfocados en el mercado comercial", dijo. "Espero un anuncio en el primer trimestre de 2020 que respaldará la industria de las celdas de combustible y respaldará la empresa conjunta Weichai-Ballard".

Si bien sigue confiado, la perspectiva incierta de los subsidios del gobierno chino fue suficiente para inquietar al analista de Roth Capital, Craig Irwin. También calificó las acciones de Ballard como "notoriamente sobrevaluadas" y criticó a la compañía por no haber obtenido aún una ganancia anual.

"No existe un plan de subsidio de celdas de combustible del gobierno central chino para después de 2020", escribió en una nota de noviembre a los clientes. "Dado que alrededor del 60 por ciento de los ingresos de Ballard en 2020 probablemente provengan de clientes chinos, somos cautelosos con respecto al impulso a largo plazo".

MacMurray Whale de Cormark Securities es más optimista sobre el apoyo adicional del gobierno chino.

"A principios de 2020, probablemente antes del Año Nuevo chino, se espera que el gobierno chino presente un nuevo programa de cinco años para vehículos de nueva energía", escribió en una nota de investigación reciente. "Si bien es probable que los subsidios disminuyan, lo que refleja costos más bajos, se anticipa el apoyo a la infraestructura de hidrógeno, así como a las celdas de combustible para el mercado de vehículos pesados".

MacEwen ve un enorme potencial de crecimiento más allá de los 15 000 vehículos de pasajeros con celdas de combustible de hidrógeno, 28 000 montacargas y 4000 vehículos comerciales que estima que están en uso en la actualidad. Ballard puede hacer más que mover cosas con ruedas, explica.

Los productos de celdas de combustible de la compañía se extienden a barcos, trenes e incluso vehículos aéreos no tripulados.

MacEwen ve pocos límites a la tecnología. Por ejemplo, espera que los cruceros pronto puedan usar celdas de combustible de hidrógeno mientras están en el puerto para satisfacer las necesidades de los miles de huéspedes que se encuentran en el interior. Para 2040, dijo, los enormes portacontenedores que sustentan el comercio mundial podrían incluso funcionar con hidrógeno. Los drones militares y comerciales ya se están beneficiando del largo alcance, la firma térmica baja y la vibración mínima para lograr una mejor calidad de imagen que ofrecen las plantas de energía de Ballard.

Cuando se le preguntó si la acción se está beneficiando una vez más de las expectativas de alto vuelo para un futuro lejano impulsado por hidrógeno, MacEwen dijo: "Entiendo ese sentimiento. Pero retroceda y mire lo que la compañía ha logrado desde una perspectiva tecnológica, y mire el compromiso con el cliente que tenemos. Hay mucho trabajo que ha hecho la compañía que habla del liderazgo que tenemos en el mercado hoy".

Jeff Lagerquist es reportero sénior en Yahoo Finance Canada. Síguelo en Twitter @jefflagerquist.

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